Indicadores de mercado

La comprensión de este capítulo depende de la lectura previa del capítulo  Estructura Básica

Este capítulo esta compuesto por los tópicos listados abajo. Oprima sobre la temática deseada para moverse directamente hacia ella

Características

Abrir ventana y acceder al módulo de parámetros

Contenido

Fórmulas

Fecha

Rango de fechas

Meses de Resultados

Ajuste por derechos

Indexador

Tolerancia

 

Características : Los indicadores de mercado disponibles en el sistema son resultados de  cálculos efectuados con datos extraídos de los demostrativos financieros, precios y derechos.

Ejemplo 1: El indicador P/U se obtiene a través de la división del precio por la utilidad por acción, y la utilidad por acción es a su vez es el resultado de la división de la utilidad neta por la cantidad de acciones de la empresa

Ejemplo 2: El indicador Capitalización Bursátil se obtiene a través de la multiplicación del precio de cierre de la acción por la cantidad de acciones de la empresa.

Ejemplo 3 : El indicador Dividendo en efectivo pago por acción es el resultado de la suma de los dividendos pagados dentro de un determinado período.

Por lo tanto, gran parte de las explicaciones sobre demostrativos financieros, precios y derechos  (características, parámetros, etc) se aplican también a los indicadores de mercado. Para la comprensión de los indicadores de mercado, además de lo presentado en los capítulos Demostrativos Financieros, Precios y Derechos,  conviene agregar los tópicos presentados a continuación.

 

Abrir ventana y acceder a módulo de parámetros : Para abrir la ventana de indicadores de mercado consulte el capítulo Estructura básica > Comenzando a utilizar.

Es posible hacer adaptaciones a los datos presentados en la ventana específica de indicadores de mercado de manera a ajustarlos mejor a sus necesidades.

Para alterar los datos clique sobre la opción Parámetros del menú horizontal. En el caso de haber varias ventanas abiertas, algunas opciones del menú horizontal, (incluyendo los Parámetros) se referirán solamente a la ventana activa aquella en que la línea superior se mantenga en azul. Asegúrese, por lo tanto de activar la ventana en cuestión (clicando en cualquier punto de su interior) antes de usar el menú horizontal.

 

Contenido: Conforme a lo explicado en el capitulo Demostrativos Financieros, el plan de cuentas es diferente para cada país y, en un mismo país, además del formato para empresas de Industria & Comercio, existen también formatos específicos para algunos sectores (bancos, aseguradoras, etc.) Por lo tanto, una vez que los indicadores de mercado son derivados de los datos disponibles en los demostrativos financieros, el conjunto de indicadores de una determinada empresa serán los especificos del país y del sector de ella.

Ejemplo: El indicador Price to Sales Ratio (precio dividido por ventas por acción) no estará disponible para bancos ya que el formato del demostrativo financiero de bancos carece de cuenta Ventas (o Ingresos Operacionales)

 

Fórmulas: Para conocer las fórmulas de los indicadores ofrecidos por el sistema basta abrir una pantalla de Indicadores de Mercado y marcar sobre la señal de interrogación delante del nombre del indicador cuya fórmula se desea conocer.

 

 

Surgirá un pequeño recuadro amarillo con la descripción de la respectiva fórmula. Recuerde que conforme explicado en él capitulo Demostrativos Financieros el plan de cuentas es diferente para cada país. Por lo tanto un indicador puede tener una fórmula para una empresa de un cierto país y otra fórmula para empresas de otro país. La interpretación del indicador entre tanto será la misma para ambos casos.

 

 

 

Fecha: El sistema ofrece histórico diario de los indicadores de mercado. Para cada día el cálculo utiliza el precio de la misma data y el demostrativo inmediatamente anterior.

Ejemplo: Para el calculo de P/VLA en 18-Ago-2001 se divide el precio de 18-Ago-2001 por el valor libro por acción del demostrativo de 30-Jun-2001 (que es el inmediatamente anterior a 18-Ago-2001).

 

Escala de Fechas: Independientemente de que el histórico de los indicadores de mercado sea originalmente diario, es posible transformarlo a:

 

Meses de resultados: Este parámetro tiene impacto sobre los indicadores que utilizan en su fórmula alguna cuenta de la demostración de resultados (o de Caja / DOAR). Pese a que son ofrecidas las opciones En el ejercicio, Tres meses y Doce meses, en la gran mayoría de las situaciones, la opción apropiada es siempre Doce meses

Ejemplo: El concepto del indicador P/U (precio de la acción dividido por la utilidad por acción) entiende que la utilidad a ser considerada es siempre en el período de los 12 meses anteriores.

 

Ajuste por derechos: Solamente el ítem Dividendos pagados por Acción es alterado por este parámetro. Los acontecimientos que envuelven la base accionaria de la empresa provocan discontinuidad en la serie de los Dividendos pagados por Acción

Ejemplo: Si la empresa mantiene el valor global de los dividendos pagados anualmente y sus acciones sufren un desdoblamiento (split), en donde cada acción antigua es substituida por diez acciones nuevas, el dividendo pagado por acción se reduce a un décimo de su valor antes del desdoblamiento.

Es necesario, por lo tanto, que los valores anteriores a un derecho sean ajustados de manera de ser comparables con los valores pos-derecho. Desmarcando la opción Corregir por derechos, la ventana exhibe los importes originales de los Dividendos pagados por Acción y no los ajustados.

Sobre el tema de ajustes por derechos, debemos observar que el cálculo de todos los indicadores de mercado envuelven a la cantidad de acciones total emitida por la empresa. Esta cantidad, es siempre ajustada por eventuales dividendos en acciones, desdoblamientos, agrupamientos y reducciones de capital con fecha Ex entre la fecha del demostrativo del que se retiro la cantidad de acciones y la fecha para la cual se está calculando el indicador. Esta corrección ocurre de forma obligatoria, independiente de lo que esté definido en el parámetro Ajuste por Derechos ya que si no se realiza el ajuste los valores resultarían incorrectos.

Ejemplo: Para el cálculo del P/VLA en 18-Ago-2001 se divide el precio de 18-Ago-2001 por el valor en libros por acción del demostrativo de 30-Jun-2001 (que es el inmediatamente anterior a 18-Ago-2001)

El VLA es el resultado de la división del patrimonio neto por la cantidad de acciones de la empresa informados en el demostrativo de 30-Jun-2001. Si, entre tanto, hubiese habido algún dividendo en acciones, desdoblamiento (Split), agrupamiento o reducción de capital con fecha EX entre 30-Jun-2001 y 18-Ago-2001, la cantidad de acciones utilizada en el cálculo del VLA estará ajustado por estos derechos.

Para el cálculo de la Capitalización Bursátil (y de sus derivados como Firm Value) la cantidad de acciones es ajustada (además de dividendos en acciones, desdoblamientos (Split), agrupamientos y reducciones de capital) también por las emisiones de acciones como ofertas publicas, suscripciones, etc. con fecha EX entre la fecha del demostrativo del cual se retiró la cantidad de acciones y la fecha para la cual se está calculando la Capitalización Bursátil. Esta corrección ocurre de forma obligatoria, independiente de lo que esté definido en el parámetro Ajuste por Derechos ya que si no se realiza el ajuste los valores resultarían incorrectos.

 

Indexador: El impacto del indexador sobre los indicadores de mercado que son valores en dinero (capitalización bursátil, firm value, dividendo pago por acción, etc) es lógico y no requiere explicaciones adicionales.

Los otros indicadores (P/VLA, P/U, etc), pese a que no tienen unidad, son también afectados por el indexador ya que el cálculo envuelve componentes de fechas diferentes que son convertidos por indexadores de las distintas fechas.

Ejemplo: El precio en 18-Ago-2001 es R$ 2,45 (reales brasileros) el valor en libros por acción en el demostrativo de 30-Jun-2001 es R$ 2,10. El P/VLA es por lo tanto 1,17.

Si calculamos el mismo indicador ajustado por US Dólar el resultado será otro. La tasa de cambio en 18-Ago-2001es R$ 2,52 (por US Dólar) y la tasa en 30-Jun-2001 es R$ 2,30 (por US Dólar) Después convertimos en US dólares el precio y el VLA, el indicador P/VLA pasa a ser 1,06.

Es decisión del analista resolver en qué situación es apropiado utilizar indicadores ajustados por los indexadores.

 

Tolerancia: Además de lo que ya fue explicado en el capítulo Precios > En columnas del StockGuide, conviene esclarecer que, en el caso de los indicadores de mercado, este parámetro permite determinar la distancia máxima entre la fecha para la cual se está calculando el indicador y la fecha del demostrativo financiero inmediatamente anterior cuyos datos serán utilizados en el cálculo del indicador.